秋天来了，市场里的温度似乎也降低了不少，沪深300年内收益转负，创业板指创下近三年新低。回首年初，在经历了2022年的股市寒冬后，本以为2023年能打个漂亮的翻身仗，不曾想2023年却更像是2022年的加时赛。焦虑、迷惘、惆怅的情绪，散布在市场的每一个角落。或许在残酷的现实面前，再多的言语都只能被总结为两个字——辩解，但如果你依然相信万物皆有周期，不想做那个跌了就恐慌，涨了就追高的人，不妨花些时间看完下面几张图片，在了解目前市场的真实状态后，再做投资决策。借用思想巨匠卡尔·波兰尼的一句话：我们不知道未来将要发生什么，但是我们应该知道自己身在何处。

历史上的今天

从2015年至今，上证指数8年间总共有9次跌破3100点。

(资料图片)

数据来源：wind，截至2023.8.18。

我们统计了这9次在上证指数跌破3100点附近时买入偏股混合型基金的收益情况，数据显示，持有一年的平均收益率为14.45%，持有三年的平均收益率为30.53%，且偏股基金相较上证指数超额收益较为突出。我们统计了这9次在上证指数跌破3100点附近时买入偏股混合型基金的收益情况，数据显示，持有一年的平均收益率为14.45%，持有三年的平均收益率为30.53%，且偏股基金相较上证指数超额收益较为突出。

数据来源：wind，截至2023.8.18。

基金发行“冷清时刻”

2023年7月混合型基金平均发行份额为2.22亿份，在基金“滞销”的弱市入场，收益又如何呢？

数据来源：wind，截至2023.7.31。

我们选取了基金发行同样冷清的2016年12月、2017年4月和2018年10月作为参考，数据显示，在这三个基金发行的低谷期，买入偏股混合型基金持有一年的平均收益率为18.45%，持有三年的平均收益率为65.96%。

数据来源：wind，截至2023.8.18。

股权风险溢价历史高点

股权风险溢价被认为是衡量股票和债券两类资产性价比的重要指标，截至2023年8月21日，沪深300指数近8年的股权风险溢价处于96.7%分位点，与2016年1月、2018年12月和2020年3月相当。

数据显示，在以上三个时间点买入偏股混合型基金持有一年的平均收益率为37.32%，持有三年的平均收益率为60.62%。

数据来源：wind，截至2023.8.18。

主要指数估值底部

估值是衡量股票资产价格高低的指标，与过去五年重要的两次底部2019年1月4日和2020年3月20日相比，目前A股主要指数的估值水平已经接近或低于此前底部。

数据来源：wind。

四组数据，七张图，看完后不知你是否对市场目前所处位置有新的认识？是否产生了新的想法？

其实每当市场走势疲软时，总会有一些人说“我不想参与了”“我要永远离开市场”，但当下一次上涨行情再次来临，似乎没有人能够真正置身事外。

我知道你已经听腻了“珍惜每一次下跌”，长期在谷底保持冷静，保持坚定，并不容易。所以总有一部分人倒在黎明前，交出“带血的筹码”，也总有另一些人，以一个相当便宜的价格接过这些“带血的筹码”。每一次资本市场的低迷期，都是新一轮财富重新分配的机会。经历多了就会明白，投资路上哪有什么无心插柳，都是坚持后的水到渠成。我很喜欢村上春树的一句话：不必太纠结于当下，也不必太忧虑未来，当你经历过一些事情以后，眼前的风景就和从前不一样了，人生没有无用的经历，只要我们一直向前走，天，总会亮的。

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